비상장기업의 K-IFRS 자발적 도입이 회계 보수성에 미치는 영향

정아름,김성환 한국회계정책학회 2016 회계와 정책연구 Vol.21 No.5

The purpose of this study was to investigate the effects of voluntary adoption of K-IFRS on conservatism, one of important accounting attributes from the perspective of creditors, among the unlisted companies that adopted K-IFRS voluntarily. The results of analysis are as follows:first, accounting conservatism made a significant decrease after the adoption of K-IFRS among the unlisted companies that adopted it voluntarily, which is in line with the findings of previous research that reported the weakening of accounting conservatism after the obligatory adoption of K-IFRS among the listed companies. Second, the unlisted companies that adopted K-IFRS voluntarily were compared and analyzed with the unlisted companies that did not adopt K-IFRS and the listed companies that adopted it out of obligation through matching samples. Finally, the study analyzed the unlisted companies that adopted K-IFRS voluntarily according to the debt ratio. It was found that the ones with a higher debt ratio showed greater accounting conservatism than the unlisted companies that did not adopt K-IFRS and the listed ones that adopted it out of obligation, which suggests that the creditors of unlisted companies with a high debt ratio demand that the companies should reinforce their conservatism to lower the risk of default and bankruptcy. 최근 비상장기업의 자발적 K-IFRS 도입이 늘어나고 있으며, 이러한 추세는 회계정보의 품질을 높이려는 비상장기업의 노력으로 평가받고 있다. 비상장기업의 경우 주로 외부 타인자본에 의존해 자본을 조달하고 있으며, 보수주의는 채권자가 기업의 파산이나 채무불이행 위험을 줄이기 위해 요구하는 회계 속성이다. 본 연구는 K-IFRS를 자발적으로 도입한 비상장기업을 대상으로 하여 K-IFRS 자발적 도입이 회계 보수성에 어떠한 영향을 미치는지 규명하여 자발적 도입의 효과를 살펴본다. 실증결과 첫째, K-IFRS를 자발적으로 도입한 비상장기업의 회계 보수성이 도입 이전에 비해 도입 이후 유의적으로 낮아졌다. 둘째, 미도입 비상장기업과 의무도입 상장기업의 대응표본을 이용한 비교분석에서 K-IFRS 자발적 도입 기업은 자발적 도입 이전에는 미도입 비상장기업보다 더 보수적이었으나 자발적 도입 이후에는 미도입 비상장기업이나 의무도입 상장기업과 동일한 보수성을 나타냈다. 셋째, 자발적 도입 비상장기업을 부채비율로 집단을 구분한 분석 결과에서 부채비율이 높은 기업의 경우 미도입 비상장기업과 의무도입 상장기업에 비해 더 높은 회계 보수성을 나타냈다. 이는 부채비율이 높은 경우 채권자의 요구에 의해 자발적 비상장기업이 더 보수적으로 회계처리하는 것으로 해석된다. 본 연구 결과는 자발적으로 K-IFRS를 도입하는 비상장기업의 재무정보에 대한 이해를 보수주의 관점에서 제고시킬 수 있으며, 자발적 도입 비상장기업의 재무분석 과정에서 비교 대상이 되는 벤치마크 선정에 대한 지침을 제공할 수 있을 것이다. 또한 비상장기업의 회계 보수성과 관련되어 관심을 기울여야 할 요인을 선별함으로써 비상장기업의 회계제도를 설정하는 규제 당국에 대한 정책적 시사점을 제시할 수 있다.

자발적 감사, 검토 및 자발적 IFRS 도입 기업의 특성에 관한 연구: 타인자본조달규모를 중심으로

손성규,박우진 한국회계정보학회 2013 회계정보연구 Vol.31 No.3

In Accounting, the researches related to voluntary audit, voluntary review, voluntary adoption of IFRS have mainly treated how to affect these to the reliability of accounting information and the response of stock prices in financial market. but any study on why the firms takes audit, review, adoption of IFRS voluntarily was not done. We analyse the characteristics of the firms which takes voluntary audit, voluntary review, voluntary adoption of IFRS and the causes are investigated in terms of external financing. In summary, The empirical results are that in the analysis of the private companies, the firms with the voluntary audit have lower amount in debt financing compared to the firms without the voluntary audit, but they have more amount in bond. Second, in the analysis of the listed companies, the firms with the voluntary review occupy a high ratio in short-term borrowings and short-term bond but they occupy a low ratio in long-term bond. Third, in the analysis of the private companies which are identified Whether or not the adoption of IFRS by the Financial Supervisory Service(FSS), the firms with low borrowing have high possibilities of the voluntary adoption of IFRS. This study has some contributions. First, we try to analyse the firm characteristics which take voluntary audit, voluntary review, voluntary adoption of IFRS and identify the causes in terms of external financing. Second, the results of this study provide the empirical evidence on the causes that firms take voluntary audit, voluntary review, voluntary adoption of IFRS. 회계학 분야에서 자발적 감사, 자발적 검토, IFRS의 도입과 관련된 연구는 주로 회계정보의 신뢰성과 이와 관련한 자본시장에서 주가와의 관련성에 어떠한 영향을 미치는가에 대하여 이루어져 왔다. 그러나 기업의 입장에서 규제에 해당하는 감사, 검토, IFRS 도입을 기업들이 왜 자발적으로 행하는 지에 대한 연구는 이루어 지지 않았다. 본 연구는 자발적 감사, 자발적 검토를 받고, 자발적으로 IFRS 도입한 기업의 특성을 분석하여, 그 원인을 외부자본조달의 관점에서 규명하였다. 실증 분석 결과 종합해 보면 먼저 비상장 회사를 대상으로 분석한 자발적으로 감사를 받은 기업은 그렇지 않은 기업에 비해 차입금 종류의 자본조달금액이 적고, 사채 형태의 자본조달금액은 더 많다는 것으로 요약할 수 있다. 두 번째로 상장기업을 대상으로 분석한 자발적 검토와 관련된 연구에서는 자발적으로 검토를 받은 기업은 그렇지 않은 기업에 비해 단기 차입금과 단기 사채의 비중이 크고, 장기사채의 비중은 적었다. 마지막으로 금융감독원에서 IFRS 도입여부가 확인된 비상장 기업을 대상으로 연구한 자발적으로 IFRS 도입가능성에 관한 실증 결과는 차입금형태의 자본조달 금액이 적은 기업들이 자발적으로 IFRS를 도입할 가능성이 크다는 것을 보여준다. 본 연구는 자발적 감사, 자발적 검토를 받고, 자발적으로 IFRS 도입한 기업의 특성을 분석하여, 그 원인을 외부자본조달의 관점에서 처음으로 분석한 논문이라는 점에서 의의가 있다. 또한 본 연구 결과는 기업들이 자발적으로 감사나 검토를 받거나 자발적으로 IFRS를 도입하는 원인에 대한 실증적 근거를 제공하고 있다.

국제회계기준의 도입이 보수주의에 미치는 영향:도입 전후 비교 및 자발적 도입여부 비교

윤정분,김성환 한국회계정책학회 2013 회계와 정책연구 Vol.18 No.4

This study examines the impact of IFRS adoption on conservative accounting practices. IFRS uses fair value rather than historical cost as a major basis of measurement and is characterized by principle-based standards as opposed to rule-based standards. These characteristics of IFRS can lead to decrease of conservatism. We investigate whether there is a change in the degree of conservatism before and after the implementation of K-IFRS. We use the conservatism measure developed by Ball and Shivakumar (2006). We also investigate if there is a difference in conservatism between pre-IFRS adopters and non-adopters during the period (2009~2010) when voluntary adoption of K-IFRS is allowed. The empirical results show that firms have reported less conservative statements since K-IFRS was implemented. This means that the adoption of K-IFRS leads to decrease of accounting conservatism. We also found that there is no difference in conservatism between pre-IFRS adopters and non-adopters. We conjecture that these results are due to the characteristics of voluntary adopters and the period of new standards adoption. This paper can provide assistance for capital market supervisors who are monitoring the actual trends of the firms implementing K-IFRS. Also this study can give useful suggestions not only to the investors, but also to the firms implementing new standards. 공정가치를 중시하는 국제회계기준의 도입은 역사적 원가주의를 기반으로 하는 기존 보수적 회계처리 관행에 변화를 가져올 가능성이 있다. 상장기업을 대상으로 국제회계기준(K-IFRS)이 전면 도입된 지 2년이 경과한 지금, K-IFRS의 도입이 회계정보 보수성에 미치는 영향에 대해 살펴볼 필요가 있다. 본 연구에서는 K-IFRS 도입이 보수주의에 미치는 영향에 대하여 Ball and Shivakumar (2006) 모형을 이용하여 실증하였다. 2007년에서 2012년까지 기간의 상장기업을 대상으로 K-IFRS 도입 전․후와 조기도입 허용기간에 각각 6,141개(DD모델 4,562개), 2,999개 기업-연도 표본을 선정하여 회귀분석을 실시하였다. 실증결과는 첫째, K-IFRS 도입 후의 보수주의 정도는 도입 전에 비하여 약화되었다. 이는 선행연구(강민정 외, 2012)와 상반된 결과이며, 조기도입 기업의 특수성을 배제시켜 차이가 나타난 것으로 보인다. 보수주의 보다는 공정가치 측정에 더 많은 가치를 부여하고 있는 K-IFRS의 지향점이 K-IFRS 도입 기업의 회계처리에 영향을 미친 결과라 생각된다. 둘째, K-IFRS 조기 도입 허용기간 내에서 자발적 조기도입기업의 회계 보수성은 미도입기업의 회계보수성과 유의적 차이가 없는 것으로 나타났다. 이는 K-IFRS 자발적 조기도입기업의 경우 K-IFRS 도입이 보수주의 정도를 약화시키지 않았음을 의미한다. 새로운 기준의 초기 적용기간이라는 시기적 특성과 과거 회계 관행을 유지하려는 기업의 특성이 반영된 결과라 해석된다. 셋째, 소속시장을 구분한 추가분석에서 K-IFRS 도입 후의 보수주의 정도는 유가증권 시장과 코스닥 시장에 관계없이 약화되었다. 그리고 조기도입 허용기간 내의 경우에는 소속시장과 무관하게 자발적 도입 기업과 미도입 기업 간의 회계 보수성은 차이를 나타내지 않았다. 이는 본 연구의 결과가 강건함을 나타내는 결과이다.본 연구는 K-IFRS 전면 도입 후 2년이 경과한 시점에 수행한 연구로 조기도입 기간의 효과를 배제한 상태에서 K-IFRS 도입이 보수적 회계처리에 미치는 영향을 살펴보았다는데 그 의의가 있다. 또한, 조기도입 허용기간 내 자발적으로 K-IFRS를 도입한 기업의 보수주의를 분리하여 실증하였다는 점에서도 선행연구와 차별성을 가진다. 향후, 회계정보이용자들은 K-IFRS 도입 이후 회계정보의 보수성이 약화된 점을 감안하여 회계정보를 이용해야 할 것이며, 규제기관은 K-IFRS 도입 이후 채권자 보호를 위한 보수주의가 약화되므로 이를 보완할 방안을 마련할 필요가 있다.

감사위원회의 자발적 수요 요인에 대한 연구 : 대리인비용과 경영자 감시유인을 중심으로

이상철,박재완,윤종철 韓國公認會計士會 2008 회계·세무와 감사 연구 Vol.48 No.-

In this paper we investigate what factors influence voluntary audit committee formation, focusing on both agency costs and corporate governance characteristics of the firm. Considering three kinds of agency costs which can occur between owners and managements, between owners and creditors, and between majority and minority stockholders, we examine whether each category of agency costs is associated with voluntary audit committee formation. Based on the agency theory, we hypothesize that firms with higher agency costs between their stakeholders are more likely to voluntarily form their audit committees than those with lower agency costs. We also investigate whether the existence of outside monitors such as independent directors, foreign investors and external auditors is associated with voluntary audit committee formation. Since the existence of external monitoring incentives is more likely to induce firms to voluntarily adopt audit committees, we hypothesize that the existence of the external monitoring incentives is more likely to be associated with voluntary audit committee formation. We use data concerning Korean listed companies for the period 2000-2006. In Korea, listed firms having more than or equal to 2,000 billion won of assets are required to form their audit committees. This paper focuses on the firms of less than 2,000 billion won of assets. We selected non-financing firms voluntarily forming audit committees, matched with those not forming audit committees. The matching criteria used in the paper include year, industry classification and firm size. Our final sample consists of 172 non-financing firm-year data with voluntary audit committee formation and 172 control data without audit committees. In our paper, the dependent variable is a dummy variable which indicates whether the firm voluntarily adopts its audit committee or not. Independent variables include agency costs and external monitoring incentives. The agency costs between stakeholders are measured in terms of whether or not top management is an owner, the debt ratio, and the number of related firms. External monitoing incentives are measured in terms of the ratio of independent directors on the board, foreign investors' stockholding ratio, and whether external auditors are big or not. We also include control variables such as firm size, board size and fixed asset size. Our main empirical results are as follows: We find that among the agency cost variables, the agency costs between the majority and minority owners are positively associated with the voluntary audit committee formation. Since minority owners have few other tools than audit committees to monitor majority owners, firms with higher agency costs between minority and majority owners are more likely to voluntarily adopt audit committees. We cannot document that the other agency cost variables are significantly associated with voluntary audit committee formation. Our results seem to reflect the Korean situation in which the agency problem between minority and majority owners is more striking. We also find that voluntary audit committee formation is positively associated with the proportion of the independent directors on the board of directors and the stockholding ratio of foreign investors. This result implies that both majority independent directors on the board and foreign stockholders are more inclined to demand audit committee formation to effectively monitor management. However, the quality of external auditors is not significantly associated with voluntary audit committee formation. One of our interesting results is that voluntary audit committee formation is negatively correlated with firma size which is currently used to require firms to form their audit committees by the regulation bodies in Korea. This empirical result can be interpreted that since large firms can engage high-quality external auditors to monitor managements, they might be less likely to form their audit committees. Our study may also implies that the regulation body should consider the size of agency costs of the firms and the existence of external monitoring incentives such as the proportion of the independent directors and foreign stockholders, instead of the firm size criteria, in order to require firms to form their effective audit committees. 본 연구에서는 대리인문제를 주주와 전문경영자 사이의 관계, 채권자와 주주 사이의 관계, 그리고 소액주주와 지배주주 사이의 관계로 구분하여 감사위원회의 자발적 수요에 미치는 영향을 살펴보았다. 또한 경영자를 감시할 유인을 가진 외부감시주체로서 사외이사, 외국인투자자, 그리고 대규모 회계법인을 선정하고, 외부감시주체의 존재가 감사위원회의 자발적 수요에 미치는 영향을 살펴보았다. 2000년부터 2006년까지 한국증권선물거래소 유가증권시장에 상장된 비금융기업 가운데, 감사위원회를 자발적으로 도입한 171개 기업-년 자료를 분석표본으로, 그리고 분석표본과 동일한 연도 및 산업에 속하며 자산규모가 유사한 감사위원회를 도입하지 않은 171개 기업-년 자료를 통제표본으로 선정하여, 342개 기업-년 자료를 분석에 사용하였다. 연구결과, 관계회사더미, 사외이사 과반수이상 더미, 그리고 외국인지분율은 감사위원회의 자발적 도입 여부에 유의적인 양의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 소액주주와 지배주주 사이의 대리인문제가 큰 경우, 사외이사가 이사회 구성의 과반수이상을 차지하여 사외이사의 감시가 효과적으로 이루어지는 경우, 그리고 외국인투자자의 감시유인이 커지는 경우 감사위원회를 자발적으로 도입하는 경향이 높다는 것으로 해석하였다. 또한 기업규모는 감사위원회의 자발적 도입 여부에 유의적인 음의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 기업규모가 큰 기업이 대형회계법인을 외부감사인으로 선임할 가능성이 높기 때문에, 오히려 감사위원회에 대한 수요가 감소할 수 있다는 결과로 해석할 수 있다. 본 연구 결과를 통하여 규제당국이 자산규모를 기준으로 감사위원회 설치 의무화 여부를 결정하는 조치가 큰 효과를 기대하기 어려울 수 있음을 알 수 있다. 따라서 감사위원회 설치를 의무화하는 정책을 수립하기 위한 기준으로 기업규모이외에 대리인문제의 발생가능성이나 감시활동을 위한 통제여건 등을 고려하는 것이 타당할 것으로 판단된다.

사외이사후보추천위원회의 자발적 도입에 영향을 미치는 요인 연구: 대리인 : 대리인 비용과 감시유인을 중심으로

이상철,정갑수,이치웅 韓國公認會計士會 2013 회계·세무와 감사 연구 Vol.55 No.1

In this paper, we investigate what factors influence voluntary nominating committee formation, focusing on both agency costs and the proportion of the independent directors on the board of directors. Considering three kinds of agency costs which can occur between owners and managements, between owners and creditors, and between majority and minority stockholders, we examine whether each category of agency costs is associated with voluntary nominating committee formation. We also investigate whether the proportion of the independent directors on the board of directors is associated with voluntary nominating committee formation. We collect non-financing firms data from Korean listed companies for the period 2001-2009. Because Korean listed firms having more than or equal to 2,000 billion won of assets are required to form their nominating committees, this paper focuses on the firms of less than 2,000 billion won of assets. We selected non-financing firms voluntarily forming nominating committees, matched with those not forming nominating committees. The matching criteria used in the paper include year, industry classification and firm size. Our final sample consists of 92 non-financing firm-year data with voluntary nominating committees and 92 firm-year control data without them. In this paper, the dependent variable indicates whether the firm voluntarily adopts its nominating committee or not. We use three measures of the CEO type, the ratio of debt-to-total assets and the Chaebol affiliated firms. We further define monitoring incentives as the proportion of the independent directors on the board of directors. In order to control for other factors with systematic effects on the distribution of the dependent variable, we also add several control variables into the model to test the hypotheses such as firm size and board size. We find that the agency cost between the majority and minority owners is positively associated with the voluntary nominating committee formation. We also find that voluntary nominating committee formation is positively associated with the proportion of the independent directors on the board of directors. The results of this paper help to understand the economic determinants of voluntary formation of nominating committee. Empirical results also suggest several important implications for regulatory bodies on the effective composition of nominating committees. 본 연구에서는 대리인문제를 주주와 전문경영자 사이의 관계, 채권자와 주주 사이의 관계, 그리고 소액주주와 지배주주 사이의 관계로 구분하여 사외이사후보추천위원회의 자발적 수요에 미치는 영향을 살펴보았다. 또한 이사회의 경영자에 대한 감시유인으로 이사회의 사외이사비율을 선정하여, 사외이사후보추천위원회의 자발적 도입에 미치는 영향을 파악하였다. 2001년부터 2009년까지 한국거래소 유가증권시장에 상장된 비금융기업 가운데, 사외이사후보추천위원회를 자발적으로 도입한 92개 기업-년 자료를 분석표본으로, 그리고 분석표본과 동일한 연도 및 산업에 속하며 자산규모가 유사한 사외이사후보추천위원회를 도입하지 않은 92개 기업-년 자료를 통제표본으로 선정하여, 모두 184개 기업-년 자료를 분석에 사용하였다. 분석결과, 소액주주와 지배주주 사이의 대리인문제가 커질수록 사외이사후보추천위원회를 자발적으로 도입할 가능성이 커짐을 알 수 있다. 또한 경영자를 감시하는 이사회의 독립성이 높아질수록 사외이사후보추천위원회에 대한 자발적 수요가 커질 수 있음을 나타낸다. 그리고 이사회규모가 큰 경우에 이사회의 하부위원회로 사외이사후보추천위원회를 구성할 수 있음을 알 수 있었다. 본 연구결과는 사외이사후보추천위원회를 효과적으로 도입하기 위한 요건을 파악하는데 도움을 줄 수 있다. 현재의 기업규모 기준이외에 사외이사후보추천위원회를 도입하는데 필요한 요건을 파악함으로써, 사외이사후보추천위원회의 유효성을 확보하기 위한 규제당국의 정책 수립에 유용한 지침을 제공할 수 있다.

K-IFRS의 자발적 도입과 감사보수의 관련성

이상철,박재완,윤종철,고혁민 한국회계정책학회 2014 회계와 정책연구 Vol.19 No.2

본 연구의 목적은 K-IFRS의 자발적 도입이 외부감사인의 감사보수에 미치는 영향을 파악하고, 정보비대칭이 K-IFRS 도입과 감사보수 사이의 관련성에 미치는 영향을 파악하는 것이다. 검증을 위하여 2009년과 2010년에 K-IFRS를 자발적으로 도입한 기업을 분석표본으로 선정하고, K-IFRS를 도입하지 않은 기업 가운데 분석표본과 동일한 연도 및 산업에 속하며 자산규모가 비슷하고 유사한 품질의 외부감사서비스를 제공받은 기업을 통제표본으로 선정하였다. 분석 및 통제표본을 포함하여 모두 110개 기업-년 자료를 분석에 이용하였다. 검증결과, K-IFRS를 자발적으로 도입한 기업이 도입하지 않은 기업보다 감사보수가 유의적으로 높은 것으로 나타났다. 그리고 K-IFRS의 자발도입으로 감사보수가 증가하는 효과는 재무분석가가 존재하지 않는 기업에서 더 크게 나타났다. 이러한 결과는 정보비대칭이 클수록 K-IFRS의 도입에 따른 감사보수의 증가 효과가 더 크다는 것을 의미한다. This paper investigates the relationship between voluntary adoption of K-IFRS and audit fees. This study also analyzes the effect of the level of information asymmetry and the existence of monitors with monitoring incentives on the association. We selected Korean listed non-financing companies early adopting K-IFRS for the period 2009-2010, matched with those not voluntary adopting K-IFRS. The matching criteria used in the paper are year, industry classification, firm size and audit quality. Our final sample consists of 55 non-financing firm-year data with voluntary adoption of K-IFRS and 55 control firm-year data without adoption of K-IFRS. We find that voluntary adoption of K-IFRS is positively associated with audit fees. We also find that under high level of information asymmetry, the association between voluntary adoption of K-IFRS and audit fees is greater than under low level of that.

IFRS 도입이 회계의 질에 미친 영향과 경제적 효과: 문헌검토와 미래연구에 대한 제안

최관 ( Kwan Choi ),박종일 ( Jong Il Park ),최성호 ( Sung Ho Choi ) 한국회계학회 2013 회계학연구 Vol.38 No.2

The objective of this paper is to review the previous studies on the adoption of IFRS (International Financial Reporting Standards) and to suggest future research directions. Two kinds of studies are selected and critically reviewed in this paper. One group of papers investigates whether the adoption of IFRS improves accounting quality and the other group examines whether the application of IFRS incurs the economic consequences. The results of the former group of papers indicate that accounting quality is not significantly affected by the adoption of IFRS itself but by many other factors such as firms` incentives, strength of legal enforcement level, and institutional changes with the adoption of IFRS. The papers on the economic consequences provide evidence that the application of IFRS lead to higher market liquidity, reduced information asymmetry, enhanced information environment, increased capital flows across borders, and lower costs of capital. Although many studies have been done in Europe and U.S., only a few studies begin to investigate the effect of IFRS on the accounting quality and economic consequences in Korea. Limited studies in Korea find that earnings management is reduced and value relevance of accounting numbers increased following the adoption of IFRS. A few conceptual and methodological limitations are found in many IFRS studies such as self-selection bias, logical gap in research hypothesis, lack of controls for the characteristics of firms, short-term perspectives, and heavy reliance on the commercial database. Adopting IFRS is an important avenue going towards globalization of the accounting standards and practice in Korea. We need to devote our effort in complying with IFRS to improve the reliability of accounting information and to lower costs of capital of Korean firms.

K-IFRS를 자발적으로 도입한 기업의 지배구조 특성

이상철(Sang Cheol Lee),윤종철(Jongchul Yoon),고혁민(Hyukmin Ko) 대한경영학회 2015 대한경영학회지 Vol.28 No.2

보상위원회 도입 및 독립성에 영향을 미치는 요인: 대리인문제와 감시유인을 중심으로

이상철 ( Sang Cheol Lee ),정명 ( Myung Jeong ),양동훈 ( Dong Hoon Yang ) 한국회계학회 2009 회계저널 Vol.18 No.4